三季度回顾

三季度市场经历了较大波动，9月底政策组合拳推出后市场大幅反弹。我们在低位坚守优质资产，并适当增加了成长股的配置比例。

四季度策略

我们判断四季度市场将进入价值回归与成长切换的关键阶段：

• 政策面：财政与货币政策双宽松格局确立，市场底部支撑有力
• 基本面：三季报是检验复苏成色的重要窗口，业绩超预期的公司有望获得重估
• 资金面：外资回流趋势明确，公募基金发行回暖

重点看好科技（AI、机器人）、高端制造、医药创新等方向。